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　　（来源：电路板智造）

　　截至2026年8月31日，A股PCB板块42家上市公司已全部披露2026年半年度报告。

　　2026年上半年，PCB行业整体处于高景气周期。42家主要上市公司合计实现营业收入约 1,673.32亿元，合计实现归母净利润约 181.40亿元。

　　营收端普遍增长，88.1%（37家） 企业实现正增长；但利润端分化显著，61.9%（26家） 企业净利润正增长，38.1%（16家） 出现下滑，行业呈现典型的“冰火两重天”格局。

　　营收结构：头部集中，高成长企业涌现

　　1、百亿级龙头

　　上半年共有 5家 PCB企业营业收入突破百亿元大关：鹏鼎控股（172.17亿元）、深南电路（152.96亿元）、沪电股份（136.89亿元）、东山精密（电子电路产品实现营收125.30亿元）、胜宏科技（116.29亿元）。

　　2、营收突破50亿元的高成长企业

• 　　景旺电子：86.11亿元，同比增长21.37%

• 　　嘉立创：71.73亿元，同比增长54.13%

• 　　生益电子：57.84亿元，同比增长53.46%

　　3、营收最高的10家PCB企业

　　*注：东山精密为整体营收，其电子电路产品营收为125.30亿元，若仅计PCB业务则位列第5（介于胜宏与景旺之间），特此说明。

　　4、营收增速最高的10家企业

　　利润端：增长为主，分化显著

　　1. 归母净利润最高的10家PCB企业

　　2. 净利倍增企业（归母净利增幅≥100%，共13家）

　　业绩影响因素

　　 核心增长引擎：

　　1、AI算力需求爆发式拉动

　　AI是驱动本轮行业高景气的核心动力，直接拉动了高端PCB产品的量价齐升。AI服务器、高速交换机、高性能计算等对高多层、高密度、低损耗PCB需求旺盛。

　　2、PCB产品向高端化、半导体化方向发展

　　这场半年报折射的深层信号在于：PCB制造行业正全面进入高附加值的比拼期。 过去依靠产能扩张、低价竞争的模式已经走到尽头，技术壁垒与产品价值量正在重新定义行业座次。能够持续交付高端、高附加值产品的企业，将在新一轮周期中进一步巩固竞争优势。

　　部分企业受益明显

　　 利润挤压因素：

　　1、上游原材料全面涨价

　　AI需求爆发也引发上游原材料供需失衡与涨价潮，铜箔、电子玻纤布、环氧树脂等全面涨价，成为侵蚀中游PCB厂商利润的主要成本压力。

　　2、汇率波动带来汇兑损失

　　2026年上半年人民币升值，给外销占比较高的PCB企业带来普遍性的汇兑损失，成为又一利润“杀手”。

　　汇兑损益过亿的企业：

　　3、新产能爬坡拖累短期利润

　　部分企业因新建产能尚处爬坡期，固定成本高而效益未显，对短期利润形成拖累。

　　总结与展望

　　多数机构认为AI算力需求驱动的行业高景气有望延续，高端PCB供需偏紧的格局可能持续至2028年。原材料价格走势、汇率波动方向以及产能扩张后的竞争格局，仍是影响行业未来走势的关键变量。具备规模优势、产品高端化及汇兑管理良好的龙头标的将持续受益。

　　42家A股PCB企业营收概况（单位：万元）

　　注：本文剔除了金信诺、传艺科技、光莆股份等PCB（含FPC）产品占比不足10%的公司。